❝ While the biggest global economic story of the last three decades has been the rise and rise of China, Chinese stock price performance has been . . . well, a bit rubbish. ❞ How come?

Jeff Ptak: ❝ Indexing isn’t a silver bullet, but it emulates do-nothing investing by minimizing trading. This is almost certainly one of the reasons—apart from an enduring fee advantage—it’s been so hard for even the largest managers to beat. ❞

Most large private equity firms are now private credit firms.

Robin Wigglesworth: ❝ If the S&P 500’s guardians take their jobs remotely seriously they should fight tooth and nail against the benchmark becoming just another tool for Elon Musk, his bankers and early SpaceX investors ⤵️

For Tim McGlinn, 'the industry, and more recently, regulatory push to “democratize” Alts in defined contribution plans is fundamentally designed to solve Wall Street’s structural revenue problem, not serve investors.'

Schwab est un géant du courtage aux Etats-Unis. Josh Brown et Michael Batnick se sont entretenus avec Rick Wurster, son DG.

Je suis membre de CFA Institute depuis 2007. Ce long billet très documenté expose les sérieux problèmes de gouvernance de cette organisation.

Tiens, se pourrait-il que, comme NASDAQ, S&P DJ Indices envisage de modifier ses règles d'inclusion pour permettre une entrée rapide de SpaceX ? www.ft.com/content/59ad...

Le 400ème épisode de mon podcast financier préféré, Rational Reminder, est consacré au 50ème anniversaire de la gestion indicielle.

Avec les options à un jour, je pensais qu'on avait touché le fond. Mais non, il y a toujours pire : les contrats ayant une durée de vie de... cinq minutes semblent être en vogue sur les marchés crypto. Nous entrons dans l'ère du casino à haute fréquence.

Monstrueux.

Jamais déçu par la Fondation Gianadda à Martigny. L'exposition en cours ? De Manet à Kelly, l'art de l'empreinte - Collections de l'institut d'histoire de l'art, Paris.

Francis Fukuyama: ❝ The world has become a very dangerous place because its most powerful country is under the control of a ten-year-old boy. ❞

@acalvello.bsky.social on malicious AI swarms.

For Owen Lamont, "today’s comatose IPO market suggests that actually we’re not in a bubble, at least not yet."

For Suzanne Gibbons, many EBITDA adjustments in the leveraged credit space are aspirational. In plain English, BS.

La vaine quête de Bill Ackman pour devenir Warren Buffett se poursuit et passe par une introduction en bourse.

Dans une géniale série documentaire de Marie Guérin réalisée par Gilles Mardirossian, on explore le delta du Danube. www.radiofrance.fr/francecultur...

The view from our picnic spot today in Flaine.

"Morgan Stanley's $8 billion North Haven Private Income Fund became the latest vehicle that did not meet the redemption demands of its investors, [...] capping withdrawals at the pre-existing 5% limit of shares, far below the 10.9% requested."

For Keubiko, NASDAQ's consultation on fast-tracking index inclusion is "a thinly-veiled blueprint for how to forcefully transfer wealth from the retirement accounts of passive retail investors directly into the pockets of corporate insiders and early investors."

Tony Isola: ❝ Staying in the game long enough for compounding to do its magic is vastly more vital than dominating opponents. ❞

La faillite de MFS au Royaume-Uni pourrait coûter 1,3 milliard de £ aux prêteurs. Il s'agit sans doute d'une fraude similaire à Tricolor et First Brands ("double pledging"). Alphaville a examiné les auditeurs du groupe. C'est... pittoresque.

Le poète haïtien René Depestre aura 100 ans en août. Les écrivains Louis-Philippe d'Alembert et Jean D'Amérique lui rendent un très bel hommage chez Marie Richeux.

@robinwigglesworth.ft.com: ❝ The de facto demise of Wilshire Indexes shows just how tricky it is to find a valuable niche among the Big Three [FTSE Russell, MSCI, S&P DJ Indices], let alone take them on. ❞

Margin debt at record high. What could possibly go wrong? 👉 www.apolloacademy.com/margin-debt-...

The $33bn Cliffwater Corporate Lending fund (CCLFX) offers quarterly liquidity of 5% of its net asset value (NAV), that can be extended to 7%. Redemptions from the fund are expected to exceed 7%. Who will be next?

Joe Wiggins on "the futility of trying to predict financial market conditions. It is a deeply complex system (it has many, many moving parts), and it is chaotic (the behaviour of one component is highly sensitive to the change in another)."

Ben Carlson: ❝ Are things really as bad in private credit funds as the headlines would make you believe? We shall see. Investors don’t care about fundamentals right now, they care about optics. And the optics are bad. ❞

Un super papier de Keubiko sur la honteuse consultation en cours du NASDAQ pour accélérer la procédure d'inclusion dans le NASDAQ 100, proposition taillée sur mesure pour l'IPO de SpaceX.

Franco Granda de PitchBook se penche sur la valorisation stratosphérique de SpaceX.

Dans le podcast In Good Company, Nicolai Tangen reçoit Andreas Berger, le directeur général de Swiss Re, pour parler du secteur du secteur de la réassurance.

Dans le monde de l'oligopole des indices formé par FTSE Russell, MSCI et S&P DJ Indices, il n'est pas facile de se faire une place. Wilshire Indexes jette l'éponge et se vend en pièces détachées. Encore un super papier de @robinwigglesworth.ft.com, l'homme qui aimait les indices.

C'est au tour de Cliffwater Corporate Lending fund (CCLFX, 33 milliards de $ d'encours) de faire face à des demandes de rachats supérieures à la limite de 5% de l'actif (limite pouvant être augmentée à 7%). La contagion se poursuit. citywire.com/wealth-manag...

Oh, je suis invité à un webinaire actifs privés avec un invité d'excellence, tellement discret et prestigieux qu'il n'est pas nommable. Le pitch est surréaliste. L'auteur a dû sécher ses cours de statistique. ⤵️

Jour blanc à Lognan hier, mais le pique-nique était agréable et la neige assez bonne.

Alain Damasio, Vinciane Despret et Baptiste Morizot étaient ensemble sur scène à Bruxelles le 12 décembre 2025 pour débattre de l'attention. Ils étaient les invités de Pascal Claude pour Dans quel Monde on vit.

Mark Crothers: ❝ So the next time markets get choppy and every headline is screaming panic, remember: volatility isn’t a flaw in the system. It’s a feature. ❞

"The irony of modern passive investing is that the securities built for patience and longer-term discipline have become tools for short-term speculation."

The OECD Global Debt Report 2026 analyses the latest trends in global sovereign and corporate debt markets, and the evolution of debt ownership.

A FINRA Investor Education Foundation report shows that "what was once a fringe element [finfluencers] has morphed into a core channel where many of the new customers of today and most of the customers of tomorrow are busy forming opinions and making investment decisions."

Si même la SEC édentée de Trump 2.0 commence à tiquer devant certains ETF de destruction massive, c'est que l'heure est grave.

"Miser" sur les Eltif, le choix du verbe est révélateur : le placement vu comme un jeu de roulette. A part ça, l'article est intéressant.

Une heure et demie de raquette hier à Vallorcine, c'était divin.

HPS Corporate Lending Partners (HLEND), a nontraded business development ​company, is the first BDC of its kind to actually prorate redemptions.

@acalvello.bsky.social on "what AI can deliver for asset owners (the promise), what's stopping adoption (the barriers), and how asset owners can move forward responsibly (the path forward)."

For Allison Schrager, "lots of risky financial behavior is being normalized or even encouraged, thanks not only to technology but also to new regulations that blur the distinction between investing and gambling."

The default rate among U.S. corporate borrowers of private credit rose to a record 9.2% in 2025, ​according to Fitch Ratings. There were no defaults in the software sector.

Robin Powell: ❝ The private members' club was always a sales pitch as much as a genuine opportunity, and the best sales pitches are the ones that make you feel lucky to be asked. Private equity is no different. ❞

Tiens, KKR semble enfin reconnaître que la faible volatilité des actifs privés est artificielle et que leur vraie volatilité est proche de celle des actifs cotés.