サウジの政府系ファンド、パブリック・インベストメント・ファンドの巨大なポートフォリオは、投資リターンという点でほとんど成果を上げていない。

イラン政府内で路線対立、対米交渉の足かせに on.wsj.com/4wgCpgS

トランプ氏の米市民権「出生地主義」制限、最高裁が退ける on.wsj.com/4oTrCXw

「トイ・ストーリー」は、ずいぶん前から私たちの生活の一部になっており、子どもの頃に1作目を見た大人たちが、自分の子どもを連れて最新作「トイ・ストーリー5」（日本での公開日は7月3日）を見に行くほど浸透している。この5作目は、「おもちゃVSテクノロジー」という、現代の子育てと子ども時代を巡る、まさに今の時代を象徴する対立を描いている。

現在、国境はかつての日常を取り戻しつつある。トルコ東部の街ワンで、イラン人たちは、母国では制裁のために手に入らないブランド品の服を買い求め、近くの湖畔で羽を伸ばし、自国政府が禁止しているナイトクラブで夜を徹して楽しんでいる。 ナイトクラブ「クイーン・フェスタ」のマネジャーのアシャンさんによると、同店はイラン人向けの店としてはトルコで最大規模だという。 DJがアゼルバイジャンの楽曲を流すと、イラン北西部から来た客たちが一斉に盛り上がった。 「イランではレストランで踊るなど不可能です」とアシャンさんは言う。「彼らの内面には、踊りたくてたまらないという叫びのような衝動があるのです 」

戦争が長引けば長引くほど、ロシアが他の旧ソ連諸国に及ぼせる力は小さくなる。カフカス地方と中央アジアの状況は、ロシアにとって不利な方向に変化している。米国、中国、トルコはいずれも、経済的なつながりのみならず、軍事的なつながりも構築しており、かつてロシアの皇帝たちが征服した土地を再び支配したいというロシアの野望の実現を脅かしている。

好調なのはテクノロジー企業だけではない。第1四半期には、金融サービス業や製造業など複数の業界で、純利益率が過去5年間の平均を上回った。こうした幅広い業界の好調ぶりは、インフレ率の急上昇や景気減速を引き起こしかねない地政学的な紛争に対して、米企業の耐性が高まっていることを示唆している。

大規模言語モデルは恐怖や強欲といった人間の感情には左右されないかもしれないが、長期間にわたって市場を上回る成績を上げることには依然苦戦している。

FRBのクック理事は、自身を解任しようとしたトランプ大統領の試みを阻止する判断を連邦最高裁判所が29日に下したことで、勝者となった。しかし、最大の勝者はトランプ氏がFRB議長に選んだウォーシュ氏と言えそうだ。

ホルムズ海峡の航行を自由化する米国との暫定合意により、イラン政権は迅速に資金を得られることになっている。しかし普通のイラン人にとって、経済的な苦境の緩和にははるかに長い時間がかかるとみられる。

【独自】著名投資家ウォーレン・バフェット氏は、年央に行ってきたゲイツ財団への寄付を見送る。複数の関係者が明らかにした。性犯罪で起訴され拘置所で死亡したエプスタイン元被告と同財団の関係を巡る調査結果を見極めるためだという。寄付の見送りは20年ぶりとなる。

FRBの金利予測が見えにくくなれば市場のボラティリティが高まり、モーゲージ債の上乗せ金利が拡大する可能性がある。

レバレッジ型ETFと信用買い残高が前例のない水準に拡大、株価下落時のリスクも高まっている。

米最高裁、選挙日後に届いた郵便投票の集計認める on.wsj.com/4v44oPY

米最高裁、トランプ氏のFRB理事解任を阻止 on.wsj.com/4wa02rw

関税推進派は、昨年以前には主流だった平均ゼロ％付近の水準からの関税引き上げを正当化するためにさまざまな理由を挙げている。その理由は、防衛目的で製造業を保護する必要性から、貿易障壁引き下げに向けた貿易相手の誘導まで広範にわたる。しかし、高関税を選好する重要な理由は正しく評価されていない。その理由とは、税制全体における関税の役割だ。

ロシアのプーチン大統領が2014年にウクライナからクリミア半島を奪取した際、その併合はロシア国内で帝国の「王冠の宝石（最も貴重なもの）」の帰還として広く称賛された。 しかし今や、クリミア半島は歴史的な偉業どころか、プーチン氏の首に巻き付いた重荷と化し、戦争を継続する同氏の能力を脅かしかねない急所となりつつある。 クリミアのロシア側当局は26日、非常事態を宣言し、ここ数週間にわたるウクライナのドローンによる封鎖が、戦略的要衝であるこの黒海の半島に燃料・エネルギー危機をもたらしていることを認めた。

ドイツの開放的な経済は同国最大の強みだった。約20年にわたる途切れない成長をもたらし、グローバル化の最大の勝者の一つとなった。 だが今、その開放性が最大の弱点となっている。 かつてドイツ製品を大量に買い求めていた中国は、今や重商主義的な超大国へと変貌した。 中国はドイツと同様の製品の多くを、はるかに安い価格で、しかも同等、あるいはそれ以上の品質で生産している。中国からの輸入品が欧州に溢れているだけではなく、他国市場でもドイツ企業を圧迫している。

ソフトバンクグループの会長兼社長である孫氏はそもそも、奇抜なアイデアに関して尻込みするような人物ではない。300年の事業計画を掲げる孫氏は、汎用人工知能（AGI）という概念がシリコンバレーで流行語となる10年も前から、シンギュラリティー（技術的特異点）について語っていた。共用オフィス大手ウィーワーク創業者のアダム・ニューマン氏を先見性のあるリーダーと考えていたことさえあった。 しかし、孫氏は先週、軌道上にデータセンターを設置する構想に疑問を呈した。ソフトバンクの年次株主総会で、「何の意味があるのか」と問い掛けた。

中国のAIシステムが、一部のサイバーセキュリティーのシナリオで米アンソロピックの強力なモデル「ミュトス」に匹敵する性能を示した。この進展は世界的なテクノロジー競争をリセットし、米国のAI政策の見直しを進めるトランプ政権に圧力をかけるとみられる。

AIは私たちの知らないところで、あるいは同意なしに、私たちの健康状態や宗教、政治的立場を突き止めることができる。

米半導体大手マイクロン・テクノロジーの利益の爆発的な伸びは、株主にとって異例の朗報だ。しかしそれは、同社の顧客である多くのAI開発企業の犠牲の上に成り立っている。 マイクロンや韓国のサムスン電子、SKハイニックスといったメモリー半導体各社はAI業界にとって、航空業界における産油国のような存在だ。今年突然、価格が高騰した「不可欠な原材料」の供給元であるからだ。

米国とイランは、ホルムズ海峡周辺で数日間続いた攻撃を停止し、和平交渉を再開することで合意した。交渉に関与する米国などの当局者らが明らかにした。

かつてロシア黒海艦隊の拠点だったセバストポリでは、ウクライナのドローン攻撃によって艦隊が半島外のノボロシースクに移転を余儀なくされた。クリミア住民のマクシム・ティホミロフさん（46）は数日間にわたって電気が来ていないと語った。非常事態宣言により店舗は午後8時に閉店することが義務付けられたが、電気が使えず冷蔵・冷凍品が傷むため、ほとんどの店が完全に閉まっている。 「セバストポリは特に状況が非常に厳しい」とティホミロフさんは語った。「ほとんどの店が全く営業していない。現金を引き出すこともできない。公共交通機関は非常に不便で、本数も限られている」

健康管理の常識が時代とともに変わるように、オンライン上で評価されるプロフィールの作り方も進化している。例えば、リンクトインでは「スキル」欄の重要性が増している。採用担当者が候補者を絞り込む際、肩書ではなく実際にどんな能力を持っているかを重視する傾向が強まっているためだ。

イランのアラグチ外相は28日、トランプ米大統領と署名した暫定和平合意の下、ホルムズ海峡の交通管理についてはイランが排他的権限を持つと述べた。また、同国の権限を回避しようとする試みは、ここ数日間に見られたような衝突をさらに引き起こすリスクがあると付け加えた。

ウクライナは今年に入り、性能が向上した長距離ドローンを増産している。また、国産巡航ミサイルも投入することで、ロシア深部により大きな打撃を与えている。3月以降、ロシアの製油所への攻撃は20回以上に上り、同国の製油能力の約20％が失われたと、アナリストらは推計している。 「技術が向上し、ウクライナが以前より大規模な攻撃を組織できるようになったため、攻撃の効果が高まっている」。米シンクタンク、カーネギー国際平和財団の軍事アナリスト、マイケル・コフマン氏はそう指摘する。

ディアナ・ジャンナ・レイエス・ヌニェスさん（26）にとって、セントロ・マリアは母親が亡くなった後の救世主だった。光熱費とWi-Fi、朝食が家賃に含まれるおかげで生活できた。悲しみを乗り越えさせてくれたのは修道女たちだった。

中産階級と労働者階級の米国人が最も大きな経済的ストレスを示した一方で、上流階級・上流中産階級が感じる悲観論は、経済が彼らに有利に働いてきたにもかかわらず悪化している点で際立っていた。

社会主義が掲げる階級闘争とすべてを皆で分け合うという経済観は、多くの国に深刻な弊害をもたらしてきた。社会主義は遅かれ早かれ現実の壁に突き当たるが、そうなるまでに多大な被害をもたらす可能性がある。

日本が新たに展開する防衛装備品の売り込みで特に注目を集める製品がある。潜水艦を探知し、水中ドローンを配備でき、さらに少人数のクルーで運用可能な、ステルス性能を持つ洗練された新型護衛艦（フリゲート艦）だ。 海上自衛隊が2022年から運用している「もがみ型」護衛艦は、日本が数十年にわたり維持してきた防衛装備移転三原則の運用指針を緩和し、 殺傷能力のある武器の輸出を容認した後、海外への売り込みを目指すハイテク兵器の象徴である。

米軍、イランへ追加攻撃　タンカー襲撃に対抗 on.wsj.com/3QFSyxy

フランスの国民連合のルペン前党首は「われわれ欧州の国家主義者だけが、トランプ新政権と対話できる」と述べた。同氏は、イタリアのサルビーニ副首相やハンガリーのビクトル首相（当時）とともにトランプ氏の大統領選勝利を祝った。 だが現在、そうした政治家の多くは米国との橋渡し役を諦めただけでなく、欧州で極めて不人気なトランプ氏から距離を置こうとしている。同氏の存在が政治的な足かせになると見ているためだ。

ミルトン・フリードマンはマネタリズム（通貨主義）で知られ、ジョン・メイナード・ケインズはケインズ主義で知られる。グリーンスパン氏の本質は、「～主義」と言われるものを絶対視しないことにあった。同氏はあらゆる理論に関心を示しながら、どれか一つに縛られることはなかった。

【独自】米マイクロソフトのサティア・ナデラCEOはAIブームの到来を後押しした。だが今は、このブームを主導する企業に厳しいメッセージを送り、AIの巨大企業であるオープンAIとアンソロピックに対抗する取り組みに足並みをそろえている。

100歳で死去したグリーンスパン氏は、株式市場の投資家に永遠の遺産を残した。それは「グリーンスパン・プット」で、後に「フェド・プット」に姿を変えた。

ナ・セビンさん（24）は、お金の価値に対する感覚を完全に失ってしまった。 1月以降、彼女はこれまでの貯蓄約4万7000ドル（約760万円）のほぼ全てを株式市場につぎ込んでいる。韓国、台湾、日本のハイテク大手を潤している世界的なAIブームに引き寄せられたのだ。

価格高騰のメモリーチップ、使用回避策探る動きもhttps://on.wsj.com/3SrojLj

米政権、アンソロピックの「ミュトス」限定的提供を許可https://on.wsj.com/4oUxQqj

中国はチップ不足を迅速に解消できる最有力候補だが、その解決策はせいぜい部分的なものにとどまる。

UPDATE:米国、イランへの攻撃再開 on.wsj.com/4oMOSqc

トランプ氏、欧州諸国に「100％関税」警告　デジタル課税巡り on.wsj.com/4wcOT9A

トランプ氏、イランの貨物船攻撃は「合意違反」 on.wsj.com/4whXW9f

ある米自動車スタートアップが、米国人は自動車価格の高騰にうんざりしており、手動式ウインドーでラジオもない2人乗り全電動ピックアップトラックの購入を検討するはずだ、との賭けに出ている。

フランスの環境エネルギー管理庁は5月に公表した指針で、エアコンは高齢者や慢性疾患を持つ人、妊婦には必要かもしれないと述べた。しかし、どうしてもエアコンなしでは生活できない場合は、自宅の1室だけで使い、設定温度がカ氏79度（セ氏約26度）を下回らないようにするよう助言している。エアコンはエネルギーを過剰に消費し、気候変動の一因となるからだ。

ウクライナは、製油所や港湾インフラ、軍事産業、さらに防空システムそのものを標的とする長距離ドローン部隊を増強し、ロシアの防空網を飽和攻撃にさらしている。 この作戦は激しさを増し、ロシア国内では燃料販売の制限やガソリン価格の急騰に見舞われている。今や、ウクライナでの戦争とは無縁と思っていた地域の上空に黒煙が立ち上る映像を日常的に目にするようになった。

未来の仕事はどのようになるのか。その答えを探るのに適した場所が、最も人気のあるAIツールを開発している企業だ。

【独自】ブロックチェーン（分散型台帳）データによると、中国人エンジニアが約8年前に創業した暗号資産取引所コインエックスは、イランの暗号資産事業を世界とつなぐ役割を拡大してきた。

これまで、社会主義への傾斜は一時的なブームのようなものとして片付けることができた。だが、今週からはそうもいかなくなった。 ニューヨーク市では、中間選挙の連邦下院選に向けて行われた民主党の予備選挙で、民主社会主義を掲げる2人の候補者が勝利を収めた。彼らは11月の中間選挙でも当選が確実視されている。 米国の首都ワシントンでも先週の民主党予備選の結果、ニューヨークやシアトルと同様に、まもなく社会主義者の市長が誕生することになりそうだ。

【独自】米司法省の高官が反トラスト法（独占禁止法）の執行担当者に対し、訴訟を裁判まで持ち込むのでなく和解による解決を優先するよう求めていたことが分かった。事情に詳しい関係者への取材で明らかになった。