+25% 🇬🇧 Mitten im KI-Boom steuert der britische FTSE-100 auf das beste Jahr seit 2009 zu – obwohl nur 1% Tech drin sind. Dafür neben Finanzen viel Rohstoffe, Basiskonsum, Industrie, Gesundheit: Nach wie vor günstiges, dividendenstarkes Gegengewicht zum S&P 500.

Seit dem Tiefpunkt des letzten >30% Rücksetzers Ende 2015 hat Gold sich mehr als vervierfacht. Die beiden anderen großen Aufwärtszyklen 1976-80 und 1999-2011 haben dagegen mehr als eine Versieben- bzw. Verachtfachung gebracht.

Gold heute mit dem 52. Allzeithoch des Jahres. Aber es gab auch andere Zeiten – nicht nur das Siechtum der 1980/90er: Nach dem Rekord 2011 (als ebenfalls viele valide Argumente für Gold sprachen) ging's um bis zu 45% nach unten und es dauerte fast 9 Jahre bis zum nächsten Hoch.

Über 15 Jahre war nur gut jeder zehnte US-Aktienfonds besser als der S&P 500 Viele „aktive“ Fonds können den Index eh nicht schlagen: Sie kleben an der Benchmark, berechnen dafür aber Gebühren von 1,X% p.a. – die sog. „Index-Schmuser“. Quelle: Stanard & Poor‘s

Jaja, der S&P 500 ist "klumpig". 40% in den Top 10 Aktien. Aber habt ihr mal den großen Rivalen der USA im Ringen um die globale Führungsrolle angeschaut? Im MSCI China haben die Top 10 satte 47,5% Anteil. Allein 29% entfallen auf Tencent und Alibaba.

Nach 35% Aktien-Minus in zwei Jahren – Spiegelbild der operativen Performance – hat KraftHeinz CEO Abrams-Rivera satt. Nachfolger wird Steve Callahine, der bei Kellogg's bereits das durchgezogen hat, was KHC bevorsteht: Aufspaltung... und dann Verkauf der Einzelteile!?

Schon interessant, wie der KI-Trade sich seit Oktober ausdifferenziert hat: Die schuldenbeladenen Hyperscaler Oracle und CoreWeave. Die Chip Champions Nvidia und Broadcom sind per saldo seitwärts gelaufen. Im @WSJ-Chart fehlt indes Alphabet – im Q4 bislang +26%.

Nach mehr als 25 Jahren hat Cisco gestern erstmals wieder das Niveau vom Internet-Hype 2000 erreicht. Microsoft hatte für die Erholung "nur" 16 Jahre gebraucht – und hat sich seither im Kurs mehr als verachtfacht. Intel notiert noch immer 45% unter dem einstigen Hoch.

Produktionsvorstand Nedeljkovic wird im Mai Nachfolger von BMW-Chef Zipse – unter dessen Führung sich die Aktie inkl. Dividende bislang per saldo leicht besser entwickelt hat als der DAX. Noch allerdings hat Mercedes an der Börse einen Vorsprung. Nur VW abgeschlagen.

Europa hat ein Problem. Es braucht 27 Nationen, um eine Entscheidung zu treffen. Sie sind von 90 % des amerikanischen BIP auf 65 % gefallen. Das liegt nicht daran, dass Amerika ihnen etwas Schlechtes angetan hat, sondern an ihrer eigenen Bürokratie. —Jamie Dimon, CEO JPMorgan 📺 youtu.be/h7Y9w-zK-tQ

Offiziell spaltet Unilever die Eis-Sparte ja wegen der komplexen Logistik und der niedrigeren Marge ab. Aber der wahre Grund dürfte sein: Man will sich nicht mehr mit Ben & Jerry‘s herumärgern, wo seit Jahren mehr politisch agitiert als Eis verkauft wird.

Alle Jahr wieder: Die "ungeheuerlichen" Vorhersagen der Saxo Bank… wobei reibungslose US Midterm-Wahlen, ein Börsengang von SpaceX, Abnehmspritzen für Tiere oder ein globaler KI-F*ckup nicht so abwegig erscheinen. Wirklich brisant dagegen die Idee eines goldgedeckten Yuan als Dollar-Alternative.

Es gibt valide Gründe, in Schwellenländer zu investieren. Aber wer seinen MSCI World für "zu techlastig" hält, kann das nicht mit der Beimischung eines MSCI EM lösen – auf diese Weise kommen zwar neue Länder und Firmen ins Portfolio (was ja auch schon sinnvoll sein kann), aber der Tech-Tilt bleibt.

Tech is eating the world, auch in den Schwellenländern: IT und Kommunikation haben im MSCI Emerging Markets mit 37% annähernd dasselbe Gewicht wie im MSCI World. Rechnet man aus "Zyklischer Konsum" noch Player wie Amazon und Alibaba hinzu, ist das Tech-Exposure in beiden Indices 42-43%.

"Klumpenbildung" ist nicht nur ein Thema im MSCI World. Mit 31% haben die Top 10 im MSCI Emerging Markets sogar noch höheres Gewicht als die zehn größten Werte im MSCI World (29%) – primär wg. TSMC. Und auch mit Blick auf Top 100 und Top 250 sind die EMs etwas konzentrierter als "der World".

Umfrage unter Top-Managern multinationaler Maschinenbauer, einer für 🇩🇪 essentiellen Branche: In Schwellenländern sind chinesische Wettbewerber schon jetzt eine Bedrohung – und in den nächsten Jahren wird China auch in westlichen Märkten eine kritische Rolle übernehmen. (Quelle: Wirtschaftswoche)

Immer diese bösen Kapitalisten! Susan & Michael Dell spenden $6,25 Mrd. an „Invest America“: $250 Startkapital für bis zu 25 Mio. amerikanische Kinder unter 10, die nicht von den im Juli startenden „Trump Accounts“ erfasst werden ($1000 in ETFs für alle ab 2025 Geborenen).

Heute vor 24 Jahren die Insolvenz von Enron, im Sommer 2000 noch eine der zehn wertvollsten US-Börsenfirmen ($70 Mrd.) – und bis heute eines der krassesten Lehrstücke über Bilanzbetrug und kollektives Versagen von Wirtschaftsprüfern und Rating-Agenturen.

Der MSCI World IT mit dem schwächsten Monat seit März – denn Alphabet (+13%) ist ja Kommunikation. Ganz oben endlich mal Gesundheit, längerfristig aber noch weit zurück, genau wie Basis-Konsum. Aber die Defensive funktioniert, wenn sie gebraucht wird.

Emerging Markets im November 3% im Minus. Kein Drama, aber passiert halt, wenn vier Aktien aus den Top 5 mal etwas korrigieren: TSMC und Alibaba je -6%, Samsung und SK Hynix je -18% in Euro – wobei in Südkorea auch der Won belastet. Stark u.a. dank Roche (+18%) die Schweiz.

Willkommen im Dezember – nachdem im Vormonat viele finanzurologische Fragen gewälzt wurden, aber keine Blase geplatzt ist. Nasdaq 100 in Euro gerade mal 1,5% im Minus, nur Bitcoin hat's richtig erwischt. Das echte Gold dagegen den 5. Monat in Serie im Plus.

ChatGPT hin, Nvidia her – besser als KI (+124%) und Halbleiter (+150%) sind in den letzten 3 Jahren an der Börse zwei ganz olle Themen gelaufen: 🪙 Goldminen (+240%) 🏦 Euro-Banken (+205%). Beidey natürlich auch zuvor mächtig unter Wasser…

Heute vor 3 Jahren der Launch von ChatGPT – und seither treibt das KI-Narrativ die Aktien. Den heute größten Themen-ETF gab's damals schon und tatsächlich hat der Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data besser abgeschnitten als der Nasdaq 100. Trotz Einzelwert-Cap 4,5%.

Mein Tagtraum: Ein paar Abgeordnete verzichten auf ihre Redezeit in der heutigen Haushaltsdebatte und stattdessen wird über die Lautsprecher im Bundestag der Pioneer-Podcast mit Jörg Kukies ausgespielt – dem SPD-Finanzminister zwischen Lindner und Klingbeil.

Szenario 6: Man lässt die Flickschusterei sein, stellt das Rentenpaket nicht zur Abstimmung und macht sich an eine Rentenreform, die diesen Namen wirklich verdient – und in allen drei Säulen auch die Kraft der Kapitalmärkte nutzt. Dazu von Johannes Vogel im HB: www.handelsblatt.com/meinung/gast...

Glaskugelzeit 🔮 Und Deutsche Bank-Stratege Jim Reid haut ein knackiges Kursziel raus: S&P 500 Ende 2026 bei 8000 Punkten – ein Plus von 20%. Warum auch nicht!? KI-Boom, Steuererleichterungen, Zinssenkungen… es gibt valide Argumente für eine Fortsetzung der Rally. (Und genauso dagegen.)

Klar, der S&P 500 wird von Tech-Aktien getrieben. Aber auch in Europa gibt's einen Sektor, ohne den's im Index eher mau aussähe: Finanzen. Net TR 3 Jahre EURO STOXX 50: +52% EURO STOXX 50 ex Financials: +33% Mehr als 1/3 der Performance kommt von Banken und Versicherungen.

Während Eli Lilly🇺🇸 nun Börsenwert-Billionär ist, verliert Novo Nordisk🇩🇰 heute nochmals 8% und bringt nur noch knapp $200 Mrd. auf die Waage. Noch im Sommer 2023 waren beide Anti-Adipositas-Aktien etwa gleich kapitalisiert. Aber nun ist Europa auch hier erstmal abgehängt.

Die Industrieproduktion in Deutschland ist seit 2015 inflationsbereinigt um 10% gesunken. Kein anderes europäisches Land (außer der Slowakei) steht schlechter da – obwohl alle denselben geopolitischen Gegenwind haben. Es müssen also strukturelle Themen sein…

Die beste Analyse der letzten Börsentage – von Julia Groth. Was freue ich mich, dass Julia nächste Woche mal wieder bei „Leben mit Aktien“🎙️🎧 zu Gast ist! ➡️ www.wiwo.de/finanzen/boe...

Walmart wechselt nach 50 Jahren von der New York Stock Exchange an die Nasdaq – wo mit CostCo ja auch die andere Top-Aktie unter den Mega-Retailern gelistet ist. Derber Schlag für die zur ICE gehörende NYSE, die damit ihren viertgrößten Wert verliert.

Wenn die Zahlen von Nvidia ausreichen, dass die Börse die Angst vor der viel beschworenen „KI-Bubble“ abschüttelt… ist das nicht eher ein Indiz dafür, dass wir in einer „Blase“ sind? 🤔

Ein echter Sell-off findet bislang primär bei Firmen statt, die keine oder nur marginale Umsätze machen – und zuvor in den Milliarden-Maßstab aufgepumpt wurden: AST SpaceMobile, Oklo, Fermi, Rigetti, D-Wave… Listed Venture Capital geht eben in beide Richtungen ab.

Oracle jetzt unter dem Niveau von Anfang September, als der $300 Mrd. Deal mit OpenAI für einen 40%-igen Sprung gesorgt hatte. Oracle ist bereits hoch verschuldet (netto $95 Mrd.) und wird auf Jahre hinaus mehr investieren müssen als operativ reinkommt – also noch mehr Schulden machen.

‪Intensiver Blick unter die Motorhaube der Welt-Indices in der neuen ASSET CLASS-Folge mit Dr. Manuel Bermes von MSCI:‬ ‪📺 youtu.be/uELQiwudoEE%...

Wäre der MSCI All Country World ETF ein Unternehmen, würde dieses knapp 45% seines Geschäfts in den USA machen – und 28% in Asien. Aus der Perspektive des „Economic Exposure“ ist der ACWI also lange nicht so klumpig, wie die klassische Segmentierung nach Konzernsitz suggeriert.

Münchener Rück mit starkem Q3. Nettoergebnis gegenüber Vorjahr mehr als verdoppelt, über 9M nun +12% auf €5,2 Mrd. Jahresziel von €6 Mrd. damit sehr realistisch – und wenn Großschäden ausbleiben, könnte die Dividende um mehr als die grundsätzlich angepeilten 5% steigen.

Wenn man die Vertriebspower der Sparkassen bedenkt, sind die €487 Mio., die der Deka Security & Defense Fonds nach gut einem halben Jahr auf die Waage bringt, ziemlich mau. Der zur selben Zeit gestartete WisdomTree Europe Defense ETF kommt auf €3,4 Mrd. Volumen.

Hermle: Präzisionsmaschinenbau, 1600 Mitarbeiter, zuletzt €490 Mio. Umsatz. Einer der wenigen börsennotierten Hidden Champions aus dem deutschen Mittelstand – jetzt mit überraschenden Großaufträgen aus dem Ausland. Aber auch mit einer klaren Ansage an die Politik!

"Denominator Blindness" bei der Financial Times: Wenn die acht großen KI-Firmen an der Börse vor 'ner Woche fast 20 Billionen Dollar wert waren, macht ein 4%-iger Rücksetzer eben $800 Mrd. aus. Und noch immer ist der kumulierte Börsenwert der "AI8" 67% höher als am 8. April.

Neben dem S&P 500 sind im 1. Jahr nach seinem Wahlsieg auch andere Assets bzw. Preise zumindest tendenziell so gelaufen, wie Trump sich das vorgestellt hat: 🚀 Bitcoin +50% 💵 Dollar-Index -3% 2️⃣ Rendite 2J -61bps 🔟 Rendite 10J -34bps 🛢️ WTI Öl -16% 🥚 US-Eier -60%

Vor einem Jahr hat Donald Trump die Wahl gewonnen – und seither die internationalen Beziehungen, den Welthandel und die US-Institutionen kräftig disruptiert. An der Wall Street haben primär Mega Caps und Tech-Werte profitiert. Hinten u.a. Gesundheit, Energie/Öl und Small Caps.

Ich halte Abgesänge auf Berkshire Hathaway ja für verfrüht, aber auf jeden Fall gibt‘s auch andere Super-Investoren. Ganz vorn dabei: Brookfield Asset Management, der vom „kanadischen Buffett“ Bruce Flatt aufgebaute führende Alternative Asset Manager. ➡️ kuk-capital.com/brookfields....

Soso, Nvidia-Chef Jensen Huang kann‘s gar nicht erwarten, mehr in Deutschland zu investieren. Vor einigen Wochen sagte er beim Dinner mit Frankreichs Präsident Macron noch: „The problem in Europe is: You are too slow. It's like your wine. You wait for it to age, to be perfect.“

Im 3. Jahr des KI-Narrativs ist der beste MSCI World Faktor ETF ausgerechnet Value. Aber auch bei den (vermeintlichen) Schnäppchen hat der IT-Sektor fast 30% Gewicht – angeführt von Cisco, Intel, Micron und Qualcomm, die im Oktober 10-20% zugelegt haben. Dazu >20% Japan.

Jagd auf Roter Oktober? Nur ein Action-Schinken mit Sean Connery… alle großen Aktien-Indices grün, abgesehen von einer Atempause in China. Der neue Star am KI-Himmel: Südkorea – Samsung (+21%) und SK Hynix (+41%) sei Dank. Die beiden Titel machen 40% des MSCI Korea aus.

Willkommen im November – nachdem's auch im Oktober vor allem dort aufwärts ging, wo der KI-Hype blüht (also nicht in Deutschland). Gold zwischenzeitlich zweistellig vorn, aber trotz Korrektur mit solidem Plus. Und der Dollar zum Euro auch schon wieder +3% überm Jahrestief.

Heute vor 25 Jahren der Börsengang des BVB – für die Erstzeicher ein finanzielles Eigentor. Nach der Rettung dann ein Tenbagger in den 2010er Jahren, doch vom Corona-Crash hat sich die Aktie nie erholt. Kein Wunder, dass es außer Unterhaching 2019 (-80%) keine Nachahmer gab.

Trotz Krisen, Crashs, Katastrophen – und hoher Gebühren: Seit 1950 gab es keinen Zehn-Jahres-Zeitraum, in dem der Fondak als ältester Aktienfonds Deutschlands per saldo Geld verloren hätte (vor Steuern/nominal).

Heute vor 75 Jahren ging mit dem Fondak der erste deutsche Aktienfonds an den Start – und den gibt's immer noch. Rendite seit Auflegung (nach Gebühren): 9,7% p.a. Ausgerechnet am ominösen Weltspartag ein kraftvolles Plädoyer für private Vermögensbildung am Kapitalmarkt...